受新型城镇化建设拉动搅拌站行业有望提升

2013年我们对工程机械谨慎乐观。经济周期向上,受新型城镇化建设及基建拉动,2013年工程机械行业有望实现0%-5%的小幅正增长;但工程机械行业自身由于保有量偏高、产能过剩及海外贡献有限等问题将面临结构性向下的压力;我们综合比较了卡特彼勒、小松、斗山过去40年的发展经历,认为中国工程机械已进入挑战转型期,整体增速将放缓,股价表现同步于大盘,且估值溢价逐步消失。短期内,年内阶段性投资机会可能来源于春节后销售旺季的需求超预期及8-10月对上半年业绩及"两会"后地方政府投资加速的乐观预期。

"周期"向上--2012年黯然收场,2013年小幅复苏。2012年工程机械主要品种销量平均下滑25%,其中挖掘机、装载机、推土机、汽车式起重机分别下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%;叉车及商品泵送机械受益于物流行业及房地产投资的平稳增长,销量相对平稳,年内仅下降7%-10%;2013年,中金宏观组预计基建投资增速由2012年的13.5%上升到16.2%,房地产开发投资增速由2012年的13.9%回落至10.2%,工程机械整体有望实现0%-5%的小幅增长,其中,汽车式起重机、推土机等基建推动产品有望实现8%-10%的正增长;挖掘机、装载机等产品受煤炭矿山需求影响复苏较弱,而商品泵送机械2013年将面临较大压力;

"结构"向下--保有量偏高,产能过剩,海外贡献有限。1)保有量偏高,对量,中国挖掘机、装载机总计保有量是美国的1.8倍,是日本的4.3倍,推土机略低于美国,高于日本;相对量,我国单位建筑业总产值对应的挖掘机和装载机合计保有量是1,248台,高于日本的1,008台,低于美国的1,554台,但空间已不大;2)产能过剩,2012年底挖掘机、装载机、汽车式起重机、推土机产能平均是2004年的3.7倍;同时,用产销指标比较,各产品当前产能平均是历史高销量的1.55倍,是2012年销量的2.3倍;3)海外贡献有限,中国工程机械自身消费量已占全球半壁江山,假设未来中国在北美、日本、欧洲市场分额达到20%,在亚非拉及其它新兴市场分额达到50%,则在国内高基数基础上,海外出口收入占比多能达到20%。2011年,行业整体海外出口收入占比仅为6%,公司平均为8.1%,海外收入规模尚小,难以弥补国内市场的下滑;

挑战转型期的经验借鉴--增速回落,估值溢价逐步消失。研究比较卡特彼勒、小松、斗山过去40年增长及股价表现的相关性发现,显着分为四个阶段:1)成长期-内需高增长,盈利能力稳步提升,估值享受溢价,股价显着跑赢大盘;2)挑战期-内需饱和、尝试向海外市场拓展,总体增长稳步回落,估值溢价逐步消失,股价初期仍有较好表现,后期逐步回落;3)转型期-内需低迷、简单外需扩张遇到瓶颈,大举进行兼并收购、资产重组、改革流程管理体制等,公司业绩下滑或维持低增长,股价与大盘同步,不再享受估值溢价,甚至有显着折价;4)复兴期-转型成功,完成国内外布局,增长逐步恢复,销售收入规模及盈利能力再创历史新高。公司估值再度享受溢价,股价开始显着跑赢大盘;我们认为,国内工程机械处于挑战转型期,行业增速回落,估值溢价逐步消失;

混凝土搅拌设备相关问答

问题：混凝土35站搅拌主机多少钱？

答案：HZS35型混凝土搅拌站所用主机，费用一般在6万元左右，当然不同的品牌，价格还是有一定的差异的。

问题：建个混凝土120站要多少钱？大致预算需要多少？

答案：建设一套标准的HZS120型混凝土搅拌站，搅拌设备的投资费用在95万元左右，这仅仅是搅拌设备的投入，不包括搅拌站其他配套设备的投入。

问题：JS1000混凝土搅拌机提升功率多大？

答案：JS1000混凝土搅拌机的提升电机的功率，国内多数厂家选择使用11KW的电机，也有选用其他功率电机的。

问题：混凝土75站能生产高标号混凝土么？都是可以生产哪些型号的混凝土？

答案：HZS75型混凝土搅拌站，是可以生产从C15----C60各个型号混凝土的。

问题：HZS60型混凝土搅拌站一般配置都包含有哪些设备？

答案：标准配置为：JS1000主机一台，框架一套，PLS1600四仓单独计量配料机一座，水计量一套，水泥计量一套，外加剂计量一套，粉煤灰计量一套，100T粉罐两座，LSY273*8M输送泵两套，气路系统一套，全自动电脑控制系统一套。

问题：75型号的混凝土搅拌站采用的是单独计量么？

答案：HZS75型混凝土搅拌站中，水，水泥，粉煤灰，外加剂，多为单独计量，其中砂石骨料，可以采用单独计量，也可以采用累加计量。

问题：每小时生产70方左右混凝土要多大搅拌站？70站能满足了吧？

答案：这个产量要求的混凝土，一条HZS90型混凝土搅拌站完全能满足生产的要求。选择更大型号的也可以。